Japón: La retirada silenciosa que devuelve al tiempo su valor reprimido

A medida que el Banco de Japón se retira discretamente de la supresión de la curva de tipos, el verdadero coste del tiempo vuelve a imponerse en los mercados globales. Esta retirada gradual es mucho más que una normalización rutinaria de la política monetaria; altera fundamentalmente la aritmética de la liquidez internacional, los carry trades y la…